少数派投资：回撤很痛，耐心很美

　　来源：少数派投资

　　陈蕾

　　世界局势风云突变只需要几天，A股市场风声鹤唳同样也只需要几天。截至3月14日收盘，主要指数中连最抗跌的上证指数的跌幅都近10%，跌幅更大的科创50超15%，创业板指跌幅近20%。

　　大多数投资者在2021年积累的丰盛果实，如今被霜雪打蔫，亦或是落在了地里。没有及时收获的资产只能“化作春泥更护花”，留待新周期中继续享受市场的雨露，茁壮成长。

　　市场下跌，投资者聚焦到的是投资本金的浮亏、投资盈利的缩水，下跌给投资者带来的是痛苦。但我们可以从“偏股混合型基金指数”看到，下跌只是成长中的一个小插曲，是成长的一部分。

　　“偏股混合型基金指数”自2006年初至2021年末，涨幅为1128.69%，而期间也经历了4次重大的回调，如下图：

第一次调整：2008年1月14日-2008年11月4日

下跌197日，最大回撤56.40%

第二次调整：2010年11月10日-2012年12月3日

下跌505日，最大回撤32.29%

第三次调整：2015年6月12日-2015年9月15日

下跌65日，最大回撤42.70%

第四次调整：2017年11月13日-2019年1月3日

下跌280日，最大回撤27.78%

　　本次自2021年高点开始调整，最大回撤为19.08%，如下图：

　　但从更长的周期来看，每次下跌过后又会创出新高，机会仍然大于风险。

　　下跌，是为了未来更加健康茁壮地成长，就像正在学习走路的小孩摔了一跤，这是成长的印记。作为家长，面对这样的时刻会心疼，但不会失去对孩子未来成长的期盼。基金投资也是如此，它们只是暂时摔了一跤，不是病倒，更不是未来一蹶不振。那些“化作春泥更护花”的资金投入，随着时间的推移，会像酱香酒一样获得陈年价值的提升。

　　巴菲特在2008年以每股8港元（相当于当时6元/每股）的价格认购比亚迪公司的股份。2008年，是全球金融危机爆发的年份，当时的资本市场风声鹤唳，经常以暴跌收场，比亚迪也不例外，巴菲特在一片暴跌之际出手。在他持有的12年中，比亚迪股价遭遇6次腰斩：

第一次，从82元跌到12元，跌幅85%

第二次，从56元跌至17元，跌幅69%

第三次，从61元跌至25元，跌幅59%

第四次，从60元跌至33元，跌幅45%

第五次，从83元跌至39元，跌幅53%

第六次，从278元跌至195元，跌幅30%

但正因为12年的坚守，使得他盈利25倍

　　市场每一次的大幅下跌或是长时间的低迷不振，都是在酝酿新周期的价值修复，这种修复的力度和速度可能都会很大。这期间所承受的苦难，在未来都会有惊人的收益作为补偿。

　　我们都是一名普通的投资者，我们无法预测市场何时上涨，何时下跌；我们无法预测当下什么行业和风格是强势，什么行业和风格是弱势；我们更无法预测今年的牛基，也无法知道曾经哪些牛基会在今年会变得弱势、哪些曾经牛基变得熊基，今年又会雄起……

　　在资本市场中，有太多的事情是我们无法做到的，但我们仍然可以投资并有所收获。我们持有的基金是分散买入的，买入的价格有高有低。这些基金一直在随着市场的波涛起伏，缓慢向前移动，它们时而浮出水面，时而短暂被打沉。但能确信的是，只要它能在市场的波涛起伏中，注意安全，调整舒适的姿势，时代的波涛大浪会把我们推至一个并不壮观但仍有自己美丽的远方。

　　我们经常看到的知名基金与基金经理的收益率，是跨越多个牛熊周期，感受着市场的波动起伏，一路走下来的。基金长期定投的收益率，是每月买入一两笔，跨越多个牛熊周期，持有至今计算出来的。

　　月有阴晴圆缺，股市有涨有落，我们应该坚信在波涛的起伏和涨落中，我们的航船方向是前进的。今年以来股市的波动，让我们的基金摔了一跤，但我们应继续爱它，用心呵护它，陪伴它一起茁壮地成长！

责任编辑：张熠