国联安陆欣：1-2月社消增速6.7%，数据上如果1季度同比比较高也是很正常的现象

　　1、1-2月累计工业增加值同比7.5%。比去年12月单月同比4.3%上升不少，实际上我们看去年1-12月工业增加值累计同比是9.6%，现在7.5%的累计同比比去年全年同比还是低一些的，去年虽然1-2月累计同比是35%，但是主要是由于2020年的疫情造成的，本身的绝对数并不是特别高，今年年初在宽信用和财政发力下，也有可能实现7.5%的增速。

　　2、固定资产投资累计增速为12.2%，大幅高于12月的累计增速4.9%。而且第二产业的固定资产投资累计增速达到19.6%，大幅高于制造业工业增加值累计增速7.3%，而且呈现不同的趋势特征。

　　大部分年份年初的固定资产投资增速都是当年的高点，特别是在政策的刺激年份更是如此。而第二产业固定资产投资增速和制造业工业增加值增速二者并不会完全对应，历史上也经常有不同方向的变化，应该是疫情放大了这种趋同性而已。从历史经验来看，12.2%这个投资增速其实并不高，在年初财政刺激下也可能达到。

　　3、水泥产量1-2月累计同比为-17.8%，和固定资产投资增速发生严重偏离。

　　实际上，水泥产量在1-2月份的同比历来波动十分剧烈，而且和经常和固定资产投资增速出现背离，用一个剧烈波动的指标去引证一个相对稳定的指标可能有问题。

　　4、1-2月社消增速6.7%。今年1-2月疫情并不严重，春节消费本来就还不错，很多人都回家过年，电影票房也很好。6.7%的增速是很真实的反应了消费的现状。

　　整体看数据，经济在疫情的暂停期表现不温不火，可能让大家感觉好像增速比去年12月快了不少，其实关键原因还是去年1-2月虽然各项经济指标同比数很高，但是主要是由于2020年的疫情影响造成的，去年环比并不高，去年1季度GDP环比仅仅0.3%，因此今年如果1季度同比比较高也是很正常的现象。

责任编辑：石秀珍 SF183