基金直播迎来规范性利好 中基协《纪要》划清合规边界

5月27日，中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）向行业机构发布了《公募基金直播业务专题讨论会会议纪要》（下称《纪要》），针对现有基金直播业务的形式、红包发放、投资者适当性管理以及合规内控多个环节提出了规范建议。

在业内看来，虽然讨论会《纪要》以建议形式发出，但大概率会成为公募行业默认的合规要求。

1·红包、业绩展示被允许

《纪要》的发布实际上是基金直播业务的一次重大利好。

此前由于缺少明确监管规则，不少公募机构和代销机构的直播活动均处于“试探摸索”状态，由于考虑到监管合规的审慎性，不少公募机构在开展基金直播活动时也在从严把握合规尺度。

《纪要》的发布，实际上将部分基金直播业务的定性，以及合规性存在争议的环节进行了明确的界定。

例如，基金直播期间“发放红包”的营销方式得到了《纪要》明确认可。

即在满足投资者利益优先、以投教为目的、不得挂钩产品推介、开户持有、价值适当、杜绝诱导刺激销售、不得用于交易抵扣等基本要求的情况下，基金直播被允许进行通过红包发放来引流。

不过，基金直播的“打赏”功能未能被《纪要》所允许，根据要求，直播人员不得收取观众打赏红包。

此外，非从业人员担任直播主持人亦获得《纪要》的允许。

即在满足《广告法》要求、不对基金行业及产品进行具体评价的前提下，主持人可不由从业人员担任。

不过这一规定仍然可能会导致一些持牌机构以外的基金直播大V展业受到冲击，例如有一些具有带货能力的雪球大V，当他们试图开展直播带基时，从业资格可能会是一个基本要求。

此外，在基金直播中提供购买链接、展示历史业绩的合规性也得到了《纪要》的确认。

《纪要》提出，展示业绩需要在屏幕前展示10秒以上并做全面讲解，亦可采用滚动字幕来进行展示；而在提供购买链接时，则需要向投资者充分说明产品风险收益特征，并对投资者进行风险测评。

2·把控直播风险

针对基金直播可能存在的风险问题，《纪要》进行了举例。

在其看来，目前基金直播可能存在三类风险问题。

l实际的直播内容难以做到与送审完全一致；

l直播现场提问存在不可预知性，无法事前审核；

l事中同步收看耗时耗力，且若发现问题已既成事实，无法保证事中监控的有效性。

正是由于这些风险的普遍存在，许多公募机构为了兼顾风控要求往往会采取名为直播、实为录播的“假直播”模式。

而针对以上风险，《纪要》建议采取四种方式来防范风险。

一是内部审核的脚本内容的全面审核。

二是明确关键、敏感问题清单、拟定备答口径。

三是事中同步收看并填写合规记录单，记录发生错误的场景和具体表达，视情况现场提示直播人员及时纠正或事后整改。

四是直播应备有应对突发状况的备用脚本，或可有效执行的直播中断机制。

此外，公募机构、销售机构及直播平台的三方关系得到了进一步的明确。

“销售机构不得集中组织基金管理人在第三方直播平台开展直播活动”。《纪要》明确提出。

如此规定显然提高了销售机构与直播平台合作关系的脆弱性，同样也对蚂蚁、天天等拥有自主直播平台能力的销售机构形成明确利好。