| 本期投资提示：
AHP 得分——皓元医药2.91 分，总分的46.3%分位。考虑流动性溢价因素后，我们测皓元医药 AHP 得分为2.91 分，位于科创体系AHP 模型总分的46.3%分位，位于上游偏下水平。假设以全市场顶格申购和80%入围率计，中性预期情形下，皓元医药网下A、B、C 三类配售对象的配售比例分别是：0.0313%、0.0312%、0.0137%。
皓元医药：小分子药物研发服务及产业化一体化全球知名企业。目前公司形成了“分子砌块和工具化合物+特色原料药和中间体”的一体化，公司分子砌块和工具化合物供应平台为客户提供数万种结构新颖、功能多样的分子砌块和工具化合物，形成了包含42,000 多种分子砌块和工具化合物的特色产品线，其中自主合成的分子砌块和工具化合物超过10,000 种，助力了国内外超过3,000 家科研机构和医药企业的科学研究和创新药物发现。
公司还专注于特色仿制药原料药及其相关中间体和创新药CDMO 业务，已完成工艺研发并延伸为原料药及中间体的产品超过100 种， 88 个产品已具备产业化基础。公司的分子砌块和工具化合物的品牌在全球范围内已经具有较高的知名度，并服务了国内外数百家新药研发企业，加速了新药筛选进程。公司分子砌块和工具化合物所服务的终端客户涵盖全球大部分生物医学研究机构及医药公司，包括：辉瑞（Pfizer）、礼来（Lilly）等跨国医药巨头；美国国立卫生研究院（NIH）、哈佛大学、清华大学等科研院所及高等院校；以及药明康德、康龙化成、睿智化学等知名CRO 公司。公司原料药和中间体所服务的终端客户也涵盖了众多制药企业，包括：雅典娜制药（Athenex）、日产化学（Nissan Chemical）等国际知名药企；信立泰、健康元、扬子江药业等国内大型制药企业；以及Prelude、荣昌生物、等创新药物研发企业。2018-2020 年皓元医药业营收和归母净利润绝对规模低于可比均值，但增速更高，毛利率和研发投入占比均高于可比均值。
风险提示：皓元医药需警惕新产品研发失败、高素质专业技术人才流失、部分产品销售受客户项目进展影响、带量采购政策对发行人未来业绩产生影响、税收优惠变化及政府补助减少等风险。
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