| 本周市场继续震荡向上，上证指数、沪深300、创业板指数周度跌幅分别为-0.11%、+0.46%、+2.62%。
从板块结构看，电力设备及新能源、公用事业板块上涨；钢铁、煤炭等周期板块继续回调。
全球权益市场仍有上升空间：海外疫情的分化导致全球供需缺口持续，国内出口景气度延续，国内经济韧性有望超预期。二季度海外流动性维持宽松。就国内而言，一季度企业盈利整体向好，流动性预期边际趋宽，中美关系阶段性改善，市场中枢有望进一步抬升。
市场此前一直担忧的通胀压力短期有所缓解：全球经济预期有所回落；国内对大宗品价格过快上涨的系列政策陆续出台，部分缓解“供需缺口”扩张趋势；通胀担忧缓解随之引发对流动性收紧担忧的缓解,短期A 股或仍有上涨空间：监管层更关心经济中长期的复苏水平，因此即使近期PPI 大幅超预期，我们仍看到监管层在多个场合反复稳定货币政策预期；海外流动性维持宽松，尽管美国4 月通胀超预期，欧美央行仍维持宽松口径。
结构上，建议继续关注券商板块。
年初以来券商板块成为A 股市场下跌最多的板块，此前市场对于券商股权质押等信用业务的风险关注度极高，但从已经披露年报的券商来看，资产减值的大幅计提已经能有效覆盖股权质押等信用资产的必要减值损失，信用减值压力已经基本被消化。同时，券商板块的估值已经处于历史底部，当前收益风险比极高。尽管本周五券商板块反弹，我们认为仍有上涨空间。
|